Se disipan las preocupaciones por el riesgo ante la falta de novedades
Los mercados globales se estabilizaron tras las ventas masivas de principios de semana, desencadenadas por noticias relacionadas con Irán que impulsaron la aversión al riesgo, mientras los operadores encontraron apoyo en datos económicos más sólidos. Una sorpresa importante se produjo en el mercado de bonos. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió 8 puntos básicos (pb), hasta el 4,04%, tras caer por debajo del 4,00% a finales de la semana pasada. Parte del repunte se debe a la toma de ganancias y a la disminución de los temores de que el conflicto se intensifique considerablemente, pero fue notable la rapidez de la subida.
En cuanto a los datos económicos, el índice de gerentes de compras (PMI) manufacturero de febrero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) de EE. UU. bajó desde su nivel más alto desde septiembre de 2022, pero superó las expectativas: se ubicó en 52,4 frente al pronóstico de 51,7. El PMI manufacturero final de febrero de S&P Global de EE. UU. también superó las estimaciones y subió a 51,6 desde la lectura preliminar de 51,2.
El Comando Central de EE. UU. informó que las fuerzas estadounidenses destruyeron centros de mando y control del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, sistemas de defensa aérea iraníes, sitios de lanzamiento de misiles y drones, y aeródromos militares durante operaciones sostenidas. Añadió que continuará actuando contra las amenazas inminentes del régimen iraní.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que «no cree» que se utilicen fuerzas terrestres, una postura menos categórica que la del vicepresidente J. D. Vance, quien anteriormente había descartado por completo esa posibilidad. El secretario de Defensa de EE. UU., Pete Hegseth, afirmó que Irán no debe obtener armas nucleares y destacó que hacer cumplir esa postura requiere determinación, lo que refuerza las expectativas de que las tensiones podrían mantenerse elevadas.
Por otra parte, la refinería Ras Tanura de Saudi Aramco tuvo que cerrar tras un presunto ataque con drones. QatarEnergy detuvo la producción de gas natural licuado (GNL) luego de ataques militares contra sus instalaciones. La Unión Europea (UE) afirmó que el conflicto entre EE. UU. e Irán no representa una amenaza inmediata para la seguridad del suministro de petróleo.
Los funcionarios de los bancos centrales siguieron enfocándose en la inflación y la política monetaria pese al aumento de los riesgos geopolíticos. Destacaron que las decisiones dependerán de los datos y señalaron el desafío de gestionar una actividad económica sólida junto con posibles presiones sobre los precios impulsadas por la energía.
El Banco Nacional Suizo (SNB) había advertido anteriormente sobre la excesiva fortaleza de la moneda, lo que indicó su incomodidad y llevó a los traders a deshacer posiciones defensivas pese al aumento de las tensiones mundiales.
Los precios del petróleo crudo se dispararon ante el temor a interrupciones del suministro porque la Guardia Revolucionaria de Irán obstruyó una ruta clave: el estrecho de Ormuz.
En los mercados de divisas y materias primas, el índice del dólar estadounidense (DXY) se mantuvo cerca de un máximo de cinco semanas, conservando un tono alcista. Esto presionó a EURUSD y GBPUSD y limitó el retroceso de USDJPY desde su máximo de cinco semanas. AUDUSD y NZDUSD continuaron bajo presión, mientras que USDCAD bajó ligeramente, ya que el petróleo crudo más firme respaldó al dólar canadiense. Las criptomonedas cedieron parte de las ganancias del día anterior, el oro subió levemente y las acciones de Asia-Pacífico bajaron pese al cierre mixto de Wall Street y a los rendimientos de los bonos, ligeramente positivos.
El EURUSD y el GBPUSD siguen bajo presión
EURUSD y GBPUSD siguen bajo presión, ya que la fortaleza generalizada del dólar estadounidense se combina con datos económicos y señales de política monetaria dispares de la eurozona y el Reino Unido.
En la eurozona, las ventas minoristas de Alemania cayeron un 0.9% intermensual (m/m) en enero, una baja mayor que la prevista, del 0.2%. El índice de gestores de compras (PMI) manufacturero final de febrero de la eurozona se mantuvo en 50.8, sin cambios respecto de la lectura preliminar. En el Reino Unido, el PMI manufacturero final de febrero se revisó a la baja, de la estimación preliminar de 52.0 a 51.7.
En el Banco Central Europeo (BCE), los responsables de política monetaria hicieron hincapié en la flexibilidad. Robert Holzmann, miembro del Consejo de Gobierno, dijo que las tasas de interés deberían moverse rápidamente en cualquier dirección si fuera necesario y afirmó que la inflación está «exactamente donde se quiere», lo que refleja una postura neutral y abierta a ambas posibilidades. Pierre Wunsch dijo que el enfoque inicial es no reaccionar de inmediato a los acontecimientos en Medio Oriente, pero que una persistencia de los altos precios del petróleo obligaría a reevaluar la situación, lo que apunta a un sesgo restrictivo condicionado. Gabriel Makhlouf destacó que las tensiones en Medio Oriente están aumentando la incertidumbre, lo que refleja una postura neutral y cautelosa, centrada en vigilar los riesgos de contagio en lugar de señalar cambios inmediatos en la política monetaria. El economista jefe del BCE, Philip Lane, advirtió en una entrevista con el Financial Times que el conflicto entre EE. UU. e Irán podría provocar un repunte de la inflación.
En el Banco de Inglaterra (BoE), el miembro externo Alan Taylor, considerado moderado, afirmó que los responsables de política monetaria deben seguir de cerca los riesgos relacionados con Oriente Medio. Explicó que las perturbaciones energéticas influyen en la inflación más rápido de lo que pueden reaccionar los bancos centrales, pero expresó confianza en que el proceso desinflacionario sigue intacto. También advirtió sobre los riesgos de una demanda débil, señaló que la política monetaria se ha vuelto más restrictiva durante el último año y afirmó que se espera que los aranceles estadounidenses reduzcan la inflación en el Reino Unido, lo que refuerza una postura moderada.
A USDJPY le cuesta justificar su condición de activo refugio; preocupaciones sobre el Banco de Japón
USDJPY no muestra una dirección clara, ya que los operadores evitan prolongar el repunte del día anterior cerca del máximo de cinco semanas, respaldado por el atractivo del yen japonés como activo refugio y el sesgo restrictivo en torno al Banco de Japón (BoJ). Al mismo tiempo, la fortaleza generalizada del dólar estadounidense y la indecisión del mercado mantienen a los compradores cautelosamente optimistas.
La tasa de desempleo de Japón subió al 2,7% en enero, frente al 2,6% anterior. Se había mantenido en el 2,6% durante cuatro meses consecutivos hasta diciembre, después de marcar el 2,4% en junio y un mínimo del ciclo del 2,2% a mediados de 2024. Aunque sigue siendo baja según los estándares internacionales, el aumento gradual señala un cambio en un mercado laboral que se había ido ajustando de forma constante desde la pandemia.
La relación entre ofertas de empleo y solicitantes aumentó a 1,19 en diciembre, frente a 1,18 en octubre y noviembre, y alcanzó su nivel más bajo desde enero de 2022. La relación había superado el 1,30 a finales de 2023 y ha disminuido de forma constante, a medida que las empresas adoptan una postura más cautelosa debido al aumento de los costos de los insumos, aunque persiste la escasez estructural de mano de obra.
AUDUSD, NZDUSD y USDCAD también se mantienen en niveles más bajos
AUDUSD y NZDUSD reflejan su sensibilidad al riesgo y registran pérdidas moderadas a primera hora del martes, mientras el dólar estadounidense se fortalece y las preocupaciones del mercado por Irán afectan el sentimiento. En cambio, USDCAD resiste el movimiento general gracias al alza de los precios del petróleo crudo, una de las principales exportaciones de Canadá, y al optimismo cauteloso tras los comentarios de un funcionario del Banco de Canadá (BoC).
En Australia, las aprobaciones de construcción cayeron un 7,2 % mensual (m/m) en enero, frente a las expectativas de un aumento del 5,0 %, tras el descenso del 14,9 % del periodo anterior. Aunque esto supone una fuerte caída de la actividad de construcción durante dos meses, es mejor considerarlo una normalización tras la volatilidad previa.
En Nueva Zelanda, las autorizaciones de construcción aumentaron un 1,9% en enero, ajustadas por estacionalidad, tras caer un 4,6% anteriormente, lo que revirtió parcialmente el descenso de diciembre. Aunque el aumento mensual fue moderado, los datos anuales apuntan a una tendencia más favorable.
Por su parte, Sharon Kozicki, vicegobernadora del Banco de Canadá (BoC), afirmó que la política monetaria podría requerir un mayor endurecimiento incluso en períodos de debilidad económica. También destacó que los factores del lado de la oferta son cada vez más importantes para controlar la inflación.
El petróleo crudo se mantiene firme y el oro sube
Aunque el sentimiento general del mercado mejora y se disipa la aversión al riesgo de días anteriores, los precios del petróleo crudo, el oro y la plata se mantienen firmes, ya que los traders siguen buscando seguridad en activos refugio tradicionales y prestan atención a los posibles riesgos para el suministro de energía. Las preocupaciones por las interrupciones del suministro de petróleo han aumentado después de que la Guardia Revolucionaria de Irán reforzara el control sobre el estratégico estrecho de Ormuz, una vía marítima vital para el suministro mundial de energía.
Las criptomonedas retroceden; las acciones operan con resultados mixtos
Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) ceden las ganancias del día anterior, mientras los traders siguen sin tener claro si la Clarity Act se aprobará esta semana. La mayor aversión al riesgo y un dólar estadounidense más fuerte también presionan a los activos digitales. Al mismo tiempo, las bolsas de Asia-Pacífico bajan, aunque los mercados de India permanecen cerrados, y Wall Street cerró con resultados mixtos.
En Estados Unidos, los principales índices se recuperaron de las fuertes pérdidas iniciales y cerraron al alza, lo que indica que los inversionistas no se están preparando para un entorno sostenido de aversión al riesgo. Sin embargo, las ganancias estuvieron lideradas por las acciones de energía y defensa, mientras que los sectores de consumo tuvieron un desempeño inferior, lo que reflejó un tono cauteloso y selectivo. El S&P 500 y el NASDAQ repuntaron tras las caídas iniciales provocadas por las preocupaciones sobre la guerra, mientras los inversionistas sopesaban el aumento de las tensiones geopolíticas frente a la resiliencia de los datos económicos y la rotación sectorial en curso.
Últimos movimientos de los principales activos
- El petróleo crudo WTI se mantiene firme por tercer día consecutivo y sube más de un 2,0%, hasta los USD 72,50 al momento de redactar este informe.
- El oro se mantiene con una leve tendencia alcista en torno a los $5,350 en el momento de redactar este informe, aunque le cuesta prolongar su tendencia alcista de cuatro días.
- El índice del dólar estadounidense (DXY) se mantiene levemente al alza, en un máximo de cinco semanas cercano a 98.70 al momento de redactar este informe.
- Wall Street cerró con resultados mixtos, al igual que las bolsas de Asia-Pacífico. Por su parte, las acciones de Europa y el Reino Unido registran ligeras pérdidas durante la primera hora de negociación.
- Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) recortan las ganancias del día anterior al caer cerca de un 1.0% durante la jornada, hasta los $67,900 y $2,000, respectivamente.
La falta de datos podría dar lugar a una fase de consolidación…
La inflación de la eurozona y los comentarios de la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (ECB) marcarán el calendario económico del martes, pero la atención sigue centrada en las novedades sobre la guerra con Irán, que podrían ofrecer una dirección más clara al mercado.
A pesar de los sólidos datos, al dólar estadounidense (USD) le cuesta prolongar sus ganancias, lo que indica que el mercado podría estar entrando en una fase de consolidación. Si mejora el sentimiento, el dólar podría enfrentar una leve presión intradía, lo que potencialmente daría apoyo a las principales divisas y a las divisas de Australasia, mientras que las criptomonedas podrían registrar pocas ganancias. Los mercados de renta variable podrían subir, y el oro, la plata y el petróleo crudo podrían mantener sus ganancias recientes, salvo que se produzcan acontecimientos geopolíticos importantes.
Es probable que el USDJPY recorte sus ganancias recientes si el dólar estadounidense se debilita y cambia el sentimiento del mercado, especialmente ante la postura hawkish del Banco de Japón (BoJ) y la preocupación por una posible intervención para defender el yen japonés (JPY).
Pronósticos para activos de primer nivel
- Se espera un movimiento alcista: oro y plata
- Es probable que continúen las caídas: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Se anticipa un movimiento lateral: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, dólar estadounidense
- Se prevé una caída lenta y gradual: DAX, FTSE 100, EURUSD, petróleo crudo y GBPUSD
