Трейдеры ждут чётких сигналов
Торги в четверг открылись без чёткого направления: инвесторы искали новые поводы для продолжения восстановления доллара США (USD). Оптимистичные данные из США, протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) с решительным тоном и неоднозначные настроения в отношении риска задали тон рынку, а внимание по-прежнему приковано к важным публикациям, ожидаемым позднее на этой неделе.
Геополитическая неопределённость сохраняется. CBS News сообщило, что возможный удар США по Ирану может быть нанесён уже в субботу. По имеющимся сведениям, высокопоставленные представители служб безопасности сообщили президенту Дональду Трампу о завершении военной подготовки, однако окончательное разрешение на операцию пока не дано. В Белом доме продолжаются обсуждения: чиновники оценивают риски эскалации и сопоставляют их с политическими и военными издержками.
USD укрепился на фоне роста доходности казначейских облигаций США и позитивных сюрпризов в экономических данных. В декабре заказы на товары длительного пользования снизились на 1,4% — меньше ожидавшегося падения на 2,0%. Заказы без учёта транспорта выросли на 0,9% при прогнозе 0,3%, а заказы на капитальные товары необоронного назначения без учёта самолётов увеличились на 0,6% против ожидавшихся 0,4%. Показатели рынка жилья улучшились, промышленное производство выросло на 0,7% при прогнозе 0,4%, а выпуск в обрабатывающей промышленности увеличился на 0,6% против ожидавшихся 0,4%. Оценка ВВП США за IV квартал от Федерального резервного банка Атланты (ФРС) по модели GDPNow составляет 3,6% — немного ниже предыдущей оценки в 3,7%.
Протокол январского заседания FOMC указывает на намерение ФРС длительное время придерживаться ограничительной денежно-кредитной политики. Два представителя регулятора выступили за снижение ставки на 25 базисных пунктов, однако большинство поддержало её сохранение на уровне 3,5–3,75%. Несколько участников высказались за «двусторонние» ориентиры, отметив, что политика может как ужесточаться, так и смягчаться в зависимости от динамики инфляции. Прогнозы сотрудников ФРС указывают на более сильный экономический рост до 2028 года и несколько более высокую инфляцию. Представители регулятора предупредили, что возвращение инфляции к целевому уровню 2% может идти медленнее и неравномерно, предостерегая от преждевременного смягчения политики.
Примечательно, что в декабрьском протоколе прогнозировалось достижение инфляцией уровня 2% в 2028 году после усиления ценового давления из-за пошлин в 2025 и 2026 годах. В январском документе говорилось о несколько более высокой инфляции из-за более интенсивного использования ресурсов и роста базовых цен на импорт. В нём также ожидалось, что влияние пошлин ослабнет к середине года, но конкретная цель по инфляции в 2% к 2028 году не упоминалась.
В части управления в протоколе вновь отмечалось, что нынешний председатель ФРС остаётся в должности до официального утверждения преемника. Республиканский сенатор от Северной Каролины Том Тиллис связал свою поддержку кандидатов на должности в ФРС с результатами расследования Министерства юстиции в отношении председателя Джерома Пауэлла, назвав этот вопрос принципиально важным для независимости института.
Член Совета управляющих ФРС Мишель Боуман вновь выразила обеспокоенность состоянием рынка труда, назвав последний отчёт о занятости необычным. Тем временем экономический советник Белого дома Кевин Хассетт раскритиковал исследование Федерального резервного банка Нью-Йорка (ФРБ Нью-Йорка), согласно которому 90% издержек от пошлин несут внутри страны, назвав его крайне ошибочным. В последующей публикации ФРБ Нью-Йорка сообщалось, что после корректировки на искажения, связанные с приостановкой работы правительства, инфляция в декабре составила 2,83% против 2,55% в сентябре.
На других рынках USDJPY немного выросла, несмотря на ограниченное влияние глобальных факторов. В декабре заказы на базовое оборудование подскочили более чем на 19% в месячном выражении — значительно выше прогноза в 4,5%. Это подтвердило устойчивость капитальных расходов и поддержало прогнозы по Банку Японии (BOJ). Японские акции показали наибольший за четыре месяца недельный приток иностранных средств; чистые покупки продолжались восьмую неделю подряд. После победы премьер-министра Санаэ Такаити на выборах изменились ожидания рынка относительно экономического роста Японии и повышения ставки BOJ. Опрос Reuters, проведённый 10–18 февраля, показал, что все 76 опрошенных экономистов ожидают сохранения ставки в марте. При этом теперь 58% прогнозируют, что к июню ключевая ставка достигнет 1% против 36% ранее.
В Великобритании данные по индексу потребительских цен (CPI) оказались неоднозначными. Общая инфляция совпала с прогнозами, тогда как базовая инфляция и инфляция в сфере услуг превысили ожидания. Тем не менее GBPUSD снизилась на фоне ослабления «ястребиных» ожиданий в отношении Банка Англии (BoE) и геополитической напряжённости в Великобритании.
AUDUSD восстановилась благодаря сильным данным по рынку труда, которые усилили ожидания повышения ставки Резервным банком Австралии (RBA) на заседании 16–17 марта. Занятость выросла умеренно, безработица снизилась четвёртый месяц подряд, а количество отработанных часов в январе увеличилось на 0,6%.
В Новой Зеландии управляющий Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ) Адриан Орр Бреман заявил, что инфляция на уровне 3,1% по-прежнему вызывает беспокойство. С 2027 года RBNZ будет проводить восемь заседаний по вопросам денежно-кредитной политики в год, когда начнётся ежемесячная публикация данных CPI. Официальную денежную ставку сохранили на уровне 2,25%. Представители регулятора дали понять, что снижение ставок, вероятно, завершено, но политика по-прежнему остаётся стимулирующей. Заместитель управляющего Карен Силк отметила, что риски, связанные со слабым потреблением и устойчивой инфляцией, сбалансированы.
Американский институт нефти (API) сообщил о заметном сокращении запасов сырой нефти.
Индекс доллара США (DXY) поднялся до максимума за девять дней, продлив серию роста до четырёх сессий. EURUSD опустилась до минимума за две недели, а GBPUSD достигла самого низкого уровня с 22 января. USDJPY обновила недельный максимум, тогда как AUDUSD и NZDUSD умеренно восстановились. USDCAD поднялась до максимума за две недели, а цены на сырую нефть удерживались вблизи недельных максимумов. Золото и серебро стабилизировались после восстановления, а криптовалюты немного выросли, но по итогам недели всё ещё могут снизиться. На фондовых рынках Азиатско-Тихоокеанского региона динамика была смешанной, несмотря на позитивный импульс от основных американских фондовых индексов.
EURUSD испытывает давление из-за укрепления доллара
В еврозоне не произошло новых серьёзных негативных событий, если не считать неоднозначных комментариев Европейского центрального банка (ЕЦБ) и продолжающегося тупика в мирных переговорах между Украиной и Россией. Тем не менее на предыдущей сессии EURUSD опустилась до минимума за две недели и остаётся под давлением.
Снижение в основном обусловлено широким укреплением доллара США (USD). Более сильные экономические данные из США и «ястребиный» тон протокола FOMC поддержали американскую валюту. Кроме того, трейдеры занимают позиции в преддверии важных публикаций: базового индекса цен расходов на личное потребление (PCE), предпочтительного для ФРС показателя инфляции; первой оценки ВВП США за IV квартал; а также предварительных значений индекса деловой активности (PMI) за февраль для Европейского союза (ЕС) и США.
GBPUSD достигла месячного минимума, USDJPY обновила недельный максимум
EURUSD опустилась до минимума за две недели, а GBPUSD достигла самого низкого уровня с 22 января, несмотря на неоднозначные данные по инфляции в Великобритании (UK). Снижение GBPUSD, по-видимому, связано со слабыми данными по занятости в Великобритании и усилением политической неопределённости вокруг руководства Лейбористской партии, что ухудшило настроения на рынке.
В то же время USDJPY поднялась до максимума за неделю, несмотря на растущие «ястребиные» ожидания в отношении Банка Японии (BoJ) и сильные данные из Японии. Рост пары во многом поддерживают надежды на дополнительные меры стимулирования после недавней победы премьер-министра Японии на досрочных выборах, а также осторожный аппетит к риску и общее укрепление доллара США (USD).
Австралийский и новозеландский доллары торгуются разнонаправленно
Большинство основных валют остаются под давлением доллара США (USD), однако австралийский и новозеландский доллары демонстрируют относительную силу. Более «ястребиный» настрой Резервного банка Австралии (RBA) и Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ), подкреплённый недавними данными и заявлениями представителей регуляторов, помог AUDUSD и NZDUSD отыграть потери предыдущей сессии.
На фоне высоких цен на нефть, важную статью экспорта Канады, USDCAD продолжает расти. Пару поддерживают недавние более слабые данные по Канаде и общее укрепление USD.
Золото, серебро и нефть остаются на подъёме
Опасения рынка по поводу войны между США и Ираном, осторожность перед важными публикациями на этой неделе и беспокойство в связи с ФРС поддерживают восстановление цен на золото и серебро, начавшееся накануне.
Нефть получает поддержку на фоне опасений по поводу дефицита предложения из-за возможной войны между США и Ираном, а также неожиданного сокращения запасов в США, о котором свидетельствуют данные API.
Криптовалюты и акции движутся вяло
Укрепление доллара США (USD) и неоднозначные, хотя в целом позитивные настроения на рынке ограничивают потенциал роста биткоина (BTC) и эфириума (ETH). Несмотря на небольшой внутридневной рост, обе криптовалюты по-прежнему могут завершить неделю в минусе.
В Азии южнокорейский KOSPI достиг рекордного максимума, тогда как рынки материкового Китая и Гонконга оставались закрыты. Американские фондовые индексы также продолжили рост: Dow Jones Industrial Average прибавил 0,28%, Standard and Poor’s 500 Index вырос на 0,56%, а Nasdaq Composite Index — на 0,70%.
Согласно анализу Morgan Stanley документов 13F за четвёртый квартал, доля акций технологических компаний с крупнейшей капитализацией в портфелях инвесторов сейчас минимальна относительно Standard and Poor’s 500 Index за последние 17 лет: разрыв составляет минус 155 базисных пунктов. Доля NVIDIA отстаёт от её веса в индексе на 2,57 процентного пункта, Apple — на 2,16%, Microsoft — на 2,13%, а Amazon — на 1,37%.
Последние движения ключевых активов
- нефть WTI после значительного роста накануне продолжает умеренно дорожать и на момент публикации торгуется около $65.30.
- Золото продолжает восстанавливаться после минимума за неделю и на момент написания достигает $4,9998.
- Индекс доллара США (DXY)Индекс доллара США (DXY) растёт четвёртый день подряд и сейчас находится на отметке 97.80.
- Уолл-стрит закрылась с небольшим ростом, однако на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона акции торговались разнонаправленно. В то же время в первый час торгов акции в Европе и Великобритании немного подорожали.
- Биткоин (BTC) и эфириум (ETH) немного выросли внутри дня, частично компенсировав недельные потери. На момент публикации их цены составляли около $67,200 и $1,980 соответственно.
Смогут ли рынки развернуться в четверг?
В четверг сначала выйдут данные второго эшелона из Канады и еврозоны, в частности индекс потребительского доверия. Затем внимание рынков переключится на насыщенную повестку США. Среди основных публикаций — еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице, производственный индекс Федерального резервного банка Филадельфии и выступления представителей Федеральной резервной системы.
Помимо экономических данных, инвесторы будут следить за новостями о возможном обострении напряжённости между США и Ираном, а также за ожидаемым решением Верховного суда США по пошлинам, введённым при Трампе, и независимости Федеральной резервной системы. Эти факторы приобретут ещё большее значение перед ключевыми публикациями в пятницу: индексом цен расходов на личное потребление (PCE) в США, данными по валовому внутреннему продукту (ВВП) за четвёртый квартал и отчётами по индексу менеджеров по закупкам (PMI) за февраль.
Учитывая продолжающееся укрепление доллара США (USD), которому способствуют сильные данные и решительная риторика ФРС, нельзя исключать дальнейшего снижения основных валютных пар, таких как EURUSD. Золото, серебро и нефть могут получить поддержку, если геополитические риски усилятся. Акции могут продолжить восстановление на фоне обнадёживающих данных, тогда как устойчивый USD может и дальше оказывать давление на криптовалюты.
Также стоит отметить, что по четвергам рынки часто делают паузу или частично отыгрывают предшествующие движения. Если новые данные или событийные риски поставят под сомнение недавнее укрепление USD, доллар может растерять часть набранных позиций, что откроет возможности для дальнейшего роста золота и серебра, а также для коррекционного отскока EURUSD. Однако общий тренд может возобладать, пока трейдеры занимают позиции перед важными публикациями в пятницу.
Прогнозы по активам высшего уровня
- Ожидается рост: USDCAD, USDJPY, золото, серебро
- Вероятно дальнейшее снижение: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD
- Ожидается движение в боковом диапазоне: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, доллар США
- Ожидается медленное & постепенное снижение: DAX, FTSE 100, EURUSD, нефть
