Sentimen pasaran semakin pudar
Prospek risiko merosot secara tidak dijangka pada Khamis, meskipun terdapat berita tentang pembukaan semula kerajaan AS. Pasaran ekuiti merosot mendadak, mencatatkan penurunan harian terbesar dalam tempoh lima minggu, manakala dolar AS jatuh ke paras terendah dalam dua minggu dan harga emas susut selepas mencapai paras tertinggi dalam tiga minggu. Walaupun tiada pencetus yang jelas bagi perubahan mendadak kepada sentimen mengelak risiko, kebimbangan tentang kos penutupan kerajaan AS, ketidakpastian menjelang penerbitan data ekonomi akan datang, kenyataan yang bercampur-campur daripada Rizab Persekutuan dan ketegangan geopolitik yang semakin meningkat mungkin memainkan peranan. Pada pagi Jumaat, serangan dron Ukraine ke atas Rusia dan perkembangan perjanjian perdagangan yang bercampur-campur menyebabkan volatiliti pasaran kekal tinggi.
Yang lebih membingungkan ialah kejatuhan pasaran ekuiti meskipun dolar AS dijangka meningkat. Sebaliknya, euro, pound dan yen mencatatkan kenaikan ketara berbanding dolar, dengan pound mendapat manfaat daripada kebimbangan tentang belanjawan UK yang semakin reda.
Sesetengah penganalisis mengaitkannya dengan jualan besar-besaran saham AI atau pengumuman baharu daripada industri cip China, tetapi perkara ini tidak memberikan banyak maklumat baharu. Kebimbangan tentang perbelanjaan berlebihan dan penilaian terlalu tinggi masih berasas. Pelabur Michael Burry juga dilaporkan telah menutup kedudukannya, yang kadangkala menandakan paras tertinggi pasaran. Namun, tindakan itu sahaja tidak dapat menjelaskan kemerosotan pasaran secara meluas melainkan lebih ramai pelabur turut melakukan perkara yang sama.
Satu perkara yang luar biasa ialah pasaran pertukaran asing kekal agak tenang, sedangkan pasaran bon mengalami jualan besar-besaran—sesuatu yang biasanya tidak berlaku ketika pelabur beralih kepada aset selamat. Ini menunjukkan kemerosotan tersebut bukan didorong oleh perubahan asas, namun kebimbangan pasaran masih tinggi menjelang Jumaat.
Dalam berita ekonomi AS, laporan menyatakan bahawa pentadbiran Trump mungkin menarik balik beberapa tarif bagi menurunkan harga makanan, sebagai langkah mengurangkan kos ketegangan perdagangan yang berterusan. Ini menyusuli usaha terdahulu untuk menurunkan harga dan meredakan tekanan inflasi. Selain itu, Penasihat Ekonomi Rumah Putih Kevin Hassett memberi amaran bahawa penutupan kerajaan itu boleh mengurangkan pertumbuhan KDNK suku keempat sebanyak 1.5%.
Di Rizab Persekutuan, Presiden Fed St. Louis James Bullard, yang mempunyai hak mengundi dalam mesyuarat Disember, mengulangi sokongannya terhadap pemotongan kadar faedah untuk melindungi pasaran buruh. Namun, beliau menyatakan bahawa ruang untuk melonggarkan dasar adalah terhad jika langkah itu tidak mahu menjadi terlalu akomodatif.
Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari turut menyuarakan kebimbangan tentang inflasi yang tinggi dan tanda-tanda tekanan dalam pasaran buruh.
Pegawai Fed berbeza pendapat tentang prospek ekonomi. Presiden Fed Cleveland Loretta Mester menekankan bahawa inflasi kekal tinggi, manakala Presiden Fed San Francisco Mary Daly berkata risiko adalah seimbang tetapi sedikit lebih cenderung kepada kebimbangan tentang pekerjaan. Daly turut menyatakan bahawa masih terlalu awal untuk memutuskan sama ada kadar faedah akan dipotong pada Disember.
Kebarangkalian Fed memotong kadar faedah pada Disember turun daripada 66% kepada 50%. Ini sebahagiannya menjelaskan jualan besar-besaran di pasaran, tetapi tidak sepenuhnya menjelaskan skala pergerakan tersebut.
Di Asia, Perdana Menteri Jepun Sanae Takaichi menarik balik rancangan untuk menetapkan sasaran gaji minimum selepas mendapat bantahan daripada syarikat serantau. Sebaliknya, beliau menekankan usaha mewujudkan keadaan yang membolehkan gaji meningkat dengan lebih pantas. Pendekatan dasar gaji yang lebih fleksibel ini menunjukkan bahawa kenaikan gaji secara beransur-ansur, didorong oleh pasaran, akan terus menjadi tumpuan, selaras dengan strategi inflasi Bank of Japan.
Data China bagi Oktober menunjukkan penggunaan yang lebih kukuh, tetapi pengeluaran perindustrian dan pelaburan yang lebih lemah. Jualan runcit meningkat 2.9% tahun ke tahun, didorong oleh perbelanjaan musim cuti, manakala pengeluaran perindustrian hanya meningkat 4.9%, lebih rendah daripada jangkaan. Pelaburan dalam aset tetap terus merosot, khususnya dalam sektor hartanah. Biro Perangkaan Kebangsaan kekal optimistik tentang usaha menstabilkan ekonomi, tetapi mengakui wujudnya cabaran dalam persekitaran domestik dan luaran.
Di UK, Perdana Menteri Keir Starmer dan Canselor Rachel Reeves membatalkan rancangan untuk menaikkan kadar cukai pendapatan, mencerminkan kebimbangan tentang reaksi pengundi dan ketegangan dalaman dalam Parti Buruh. Kerajaan kini sedang meneroka cara lain untuk menampung kekurangan fiskal sebanyak £30 bilion menjelang pembentangan belanjawan akan datang.
Harga minyak melonjak selepas serangan dron Ukraine menyasarkan terminal Novorossiysk di Rusia, sekali gus meningkatkan risiko bekalan. Serangan itu menambah kebimbangan tentang gangguan bekalan berkaitan Rusia susulan sekatan AS yang masih berkuat kuasa, lalu mendorong harga minyak mentah naik lebih 2%. Sementara itu, Pentadbiran Maklumat Tenaga AS melaporkan peningkatan inventori minyak mentah AS sebanyak +6.413 juta tong, lebih tinggi daripada jangkaan +1.96 juta.
Indeks Dolar AS (DXY) berada pada paras terendah dalam dua minggu dan menuju ke arah kerugian mingguan untuk minggu kedua berturut-turut. Sementara itu, Emas menuju ke arah kenaikan mingguan terbesar dalam empat minggu selepas aliran menurun selama tiga minggu. EURUSD dijangka mencatat kenaikan mingguan untuk minggu kedua berturut-turut, tetapi GBPUSD merosot dan menuju ke arah kerugian mingguan selepas mencatat kenaikan minggu lalu.
USDJPY kekal kukuh pada paras tertinggi sejak Februari, manakala AUDUSD dan NZDUSD masing-masing menuju ke arah kenaikan mingguan. USDCAD juga menuju ke arah kerugian mingguan, meskipun pulih daripada paras terendah baru-baru ini.
Minyak Mentah naik untuk hari kedua berturut-turut, tetapi masih berdepan aliran menurun selama tiga minggu akibat kebimbangan terhadap ketegangan Rusia-Ukraine dan peningkatan inventori AS. Bitcoin dan Ethereum masing-masing berada dalam aliran menurun selama tiga minggu, manakala saham, meskipun mengalami kejatuhan mendadak, masih dijangka mencatat kenaikan mingguan.
EURUSD naik, tetapi GBPUSD dan USDJPY turun
Kelemahan Dolar AS mengatasi berita bercampur-campur dari Eropah dan sentimen yang sedikit bertambah baik selepas sesi dagangan yang hambar. Keadaan ini membolehkan EURUSD naik menjelang penerbitan data awal KDNK Zon Euro bagi suku ketiga. Sebaliknya, GBPUSD jatuh apabila laporan bahawa UK tidak akan mengurangkan cukai pendapatan menekan pasangan mata wang itu selepas kenaikan kukuh pada hari sebelumnya. USDJPY turut merosot untuk hari kedua selepas mencecah paras tertinggi sejak awal Februari. Jangkaan kenaikan gaji di Jepun, kemungkinan rangsangan dan tindakan Bank of Japan membebani pasangan mata wang itu selepas prestasi kukuh sepanjang minggu.
AUDUSD dan NZDUSD naik sedikit, tetapi USDCAD merosot
Dolar AS yang lebih lemah dan kebimbangan yang semakin meningkat tentang kemungkinan peralihan kepada persekitaran yang mengutamakan aset berisiko, ketika peserta pasaran menilai semula sentimen negatif sebelum ini meskipun AS dibuka semula, membantu AUDUSD dan NZDUSD mencatat kenaikan sederhana walaupun sentimen pasaran bercampur-campur. Sementara itu, USDCAD kekal di bawah tekanan dan mencatat kerugian mingguan apabila harga minyak mentah meningkat dan USD yang lebih lemah membebani pasangan mata wang itu.
Emas kekal sebagai pilihan kegemaran pasaran
Dolar AS yang lebih lemah, permintaan baharu terhadap aset selamat, permintaan yang lebih kukuh dari China dan penembusan teknikal semuanya menyokong kenaikan mingguan Emas yang paling tinggi dalam tempoh empat minggu. Harganya menghampiri paras tertinggi baharu, yang mungkin dicapai tidak lama lagi. Ulasan Fed tidak banyak memperlahankan aliran menaik XAU, dan komen bernada hawkish sekalipun mungkin hanya mencetuskan penurunan singkat, bukannya menghentikan momentum menaik.
Minyak Mentah melantun semula, tetapi mata wang kripto dan saham turun sedikit
Berita tentang serangan dron Ukraine ke atas kilang penapisan minyak Rusia, bersama-sama USD yang lebih lemah, membantu Minyak Mentah mengurangkan kerugian mingguannya—kerugian mingguan ketiga berturut-turut—meskipun laporan inventori mingguan EIA AS menunjukkan peningkatan inventori yang jauh lebih besar daripada jangkaan.
Di tempat lain, mata wang kripto dijangka mencatat kerugian mingguan ketiga. Bitcoin (BTC) jatuh ke paras terendah sejak awal Mei dan merosot untuk hari keempat berturut-turut, manakala Ethereum (ETH) turut mencatat paras terendah mingguan apabila pedagang merealisasikan keuntungan daripada aset digital yang dikumpulkan pada bulan Oktober.
Pasaran saham AS mencatat kejatuhan harian terbesar sejak 10 Oktober. S&P 500 turun 1.6%, Nasdaq merosot 2.3% dan DJIA turut jatuh 1.6%. Walaupun jualan besar-besaran itu, pasaran masih dijangka mencatat kenaikan mingguan, sekali gus menambah kekeliruan tentang pergerakan pasaran yang mendadak itu.
Dalam perkembangan lain, Amazon dan Microsoft menyatakan sokongan terhadap rang undang-undang Gain AI Act yang dicadangkan di AS. Rang undang-undang itu akan mengehadkan pengeluar cip seperti Nvidia daripada mengeksport semikonduktor canggih ke China dan pasaran lain yang dikenakan sekatan sehingga permintaan domestik dipenuhi. Ini menandakan pertentangan dasar yang jarang berlaku antara Nvidia dengan pelanggan utamanya, ketika persaingan untuk mendapatkan cip AI semakin sengit di AS.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI meneruskan pemulihan hari sebelumnya, dengan kenaikan lebih 1.0% kepada $59.60.
- Emas pulih daripada kemerosotan hari sebelumnya selepas mencecah paras tertinggi tiga minggu, lalu mencatat kenaikan sederhana menghampiri $4,190 ketika artikel ini ditulis.
- Indeks Dolar AS (DXY) kekal sedikit lemah berhampiran paras terendah tiga minggu, sekitar 99.10.
- Wall Street ditutup lebih rendah, manakala saham Asia-Pasifik turut susut sedikit. Selain itu, saham di Eropah dan Britain mencatat kerugian sederhana pada awal waktu dagangan.
- Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) masing-masing jatuh lebih 1.0%, mencecah paras terendah mingguan sekitar $97,400 dan $3,190 setakat berita ini ditulis.
Hari yang tidak menentu menanti….
Memandangkan kebimbangan tentang kos ekonomi akibat penutupan kerajaan A.S., ketegangan geopolitik dan perjanjian perdagangan terus menjejaskan sentimen, pedagang akan menumpukan perhatian pada berita berkaitan risiko untuk mendapatkan petunjuk yang lebih jelas. Data KDNK EU dan pelbagai laporan berimpak sederhana, bersama ucapan daripada pegawai bank pusat, berkemungkinan memastikan pedagang intrahari terus aktif.
Susulan reaksi pasaran yang mengejutkan terhadap pembukaan semula kerajaan A.S., pasaran berkemungkinan besar memasuki tempoh pengukuhan pada hari Jumaat, dengan berita positif dan penerbitan data yang tertangguh. Dolar A.S. mungkin pulih daripada sebahagian kerugian baru-baru ini jika penghindaran risiko meningkat, walaupun keadaan ini kelihatan kurang berkemungkinan, sekali gus membolehkan Emas melanjutkan kenaikannya. Namun, mata wang kripto mungkin berdepan kesukaran akibat aliran keluar ETF dan kerosakan teknikal, manakala ekuiti mungkin melantun semula.
Ramalan untuk aset utama
- Dijangka bergerak menaik: USDCAD, USDJPY
- Kemungkinan penurunan selanjutnya: USDCHF, Emas
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, GBPUSD, Dolar AS, BTCUSD, ETHUSD, Minyak mentah
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD
